张茉楠

      矛盾重重、险象环生的全球经济让增长调整没有退路。如果政策制定者还是一味的延缓和转嫁风险，而不是真正着眼于经济模式的转型和调整，那么全球危机必定会周而复始。 

全球经济再次“保增长”，确实有许多的无奈。2009年以来，全球经济跌跌撞撞的复苏过程，是20世纪30年代那场经济灾难以来最糟糕的经济复苏。国际金融市场剧烈动荡，经济前景恶化远超预期，也许并不仅仅是欧债危机再次卷土重来以及全球经济衰退概率加大的恐慌，而是人们对各国决策者在越来越严峻的世界经济形势面前束手无策的绝望。

    恐慌和绝望背后折射出怎样的危机

在内外经济形势风云突变的情况下，“稳定”正成为关乎经济大局的关键。在湖北等地调研期间，温家宝总理关于“把稳增长放在更加重要的位置”的定调为未来宏调指明方向。与此同时，发改委、财政部、商务部、工信部等部门也在密集调研，为应对经济进一步下滑做好政策储备。 

金融危机以来，经历几次宏观调控的轮回，中国宏观经济政策的主基调再次回归“增长”，增长目标的优先级再次提升，说明决策层确实对当前经济形势和增长前景表示忧虑。 

经济增长之困受制于内外压力：内需低迷、外需乏力，“投资、消费”同步回落，供给端与需求端同步趋紧。企业利润率、财政收入、工业生产、出口订单、房地

     希腊到底该“走”还是该“留”？这不仅决定欧元区的命运，也牵动着全球经济的神经。欧洲的债情从来没有如此严峻过，希腊退出欧元区也不再是遥不可及的议题。当前可谓政治意愿和选民意愿决定债务演进前景，希腊政治变局很可能让决策者前期所有的努力付之东流，更坏的情况是希腊将不得不退出欧元区。

　　在主权债务泛滥的年代，全球都缺乏有效的解决机制。从解救希腊债务危机的方法看，要么是输血；要么是紧缩。此前一些经济学家就曾对紧缩政策提出两大质疑：一是紧缩是否导致经济恶化甚至衰退，二是紧缩能否真正改善财政赤字状况，根本而言，紧缩不是解决债务危机的有效方法。如果没有经济增长，债务增长速度远超经济增速，债务比例就会继续攀升。事实

时隔3个月之后，央行再次下调存款准备金率0.5个百分点，这是自去年11月央行开启“降准”大幕之后的第三次下调存款准备金率。连续降准释放货币政策开始转向的信号，但对于实体需求的持续低迷，单靠数量型工具似乎难以应对，货币政策解决不了结构性问题。

当前，货币政策面临的情形与去年不同，如果说去年货币政策的矛盾在于供给端（有需求无供给），那么今年货币政策的矛盾则在于需求端（有供给无需求）。从央行刚刚公布的金融统计报告看，4月新增信贷数据最大的特点是中国经济需求低迷进一步凸显，不但新增贷款大幅回落，环比少增3282亿元，增幅创年内新低，当月人民币存款减少4656亿元，同比少增8080亿元,这反映出未来企业投资和居民消费信心都不足。外需依旧不振，内需开始乏力。

   海关总署最新发布的贸易数据出炉，远不及商务部预定的对外贸易10%的增长目标。数据显示，前四个月我国进出口总值11671.8亿美元，比去年同期增长6%，其中进口同比增长5.1%，出口同比增长6.9%，进出口双双重返个位数增长，这意味着“外需不振 内需不旺”的情况下，中国总体外贸形势并不乐观。

    贸易顺差由“负转正”，并不意味着中国外贸情况有根本性好转，通过追踪全球PMI、广交会外贸景气度以及金融信贷等先行指标，我们发现，外贸增速能否筑底回升还有非常大的不确定性，外部需求对我国经济的下行拖累短期内恐怕仍将难有明显改观。