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张茉楠

 
 
 

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宏观与微观“落差”为何如此之大?  

2012-07-17 17:41:53|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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二季度中国GDP同比增速创下3年来最低的7.6%,但季调环比折年率7.2%,却高于1季度的6.4%,这说明中国宏观经济“软着陆”的可能性很大,然而与宏观相比,企业微观主体的感觉却有相当大的“落差”。

当前,很多企业对处境判断是“比较艰难”,有的甚至超过2008年金融危机爆发时,用企业自身的话讲:“那个时候,企业是一下子倒掉,现在是在慢慢煎熬,好像是温水煮青蛙”。

去年年底北京大学曾经对东部沿海地区的3000家中小企业做过一次调查。调查报告显示,被调查企业平均利润比上年缩水了30%—40%。随着原材料和劳动力成本上涨,很多企业无法靠更好的品牌建设和更先进的技术运用来保持利润。再加上海外需求萎缩,订单锐减,很多企业目前的运转状态平均仅能达到产能的71%。

今年这种态势进一步向大中型工业企业蔓延。数据显示,今年1-6月份,全国国有及国有控股企业累计实现利润总额同比下降11.6%。而上市公司净利润下滑占比也高达四成以上。根据Wind资讯的统计显示,截至目前,两市共有992家上市公司公布了2012年上半年业绩预告,按照净利润最大变动幅度计算,有394家预计净利润将出现下滑,占比高达45.2%。微观经济为何表现出比宏观更加糟糕的表现?这其中,固然有经济周期的因素,但更须从企业自身找原因。

  微观主体健康,宏观经济才能健康。事实上,长期以来,中国企业/产业结构不合理、增长方式粗放,缺乏市场竞争力。市场环境宽松的时候,企业转方式、调结构的愿望和动力都不强,随着国际国内经济增速下滑,需求疲软,成本上升必然导致企业利润大幅下滑,很多行业都面临着全产业链的重大调整。

一直以来,中国许多行业的高盈利是与中国经济的高速增长同步的,可以说企业快速增长是借势而为,但未来企业所滋生高利润的宏观格局正在发生重大改变。中国正在告别两位数的增长,经济增长速度将下一个台阶,从高速增长进入中低速运行。过去十年中国经历了“超高速增长”,年均GDP同比增速达10.48%。“九五”、“十五”和“十一五”期间,我国经济增长年均计划目标分别是8%、7%和7.5%,然而由高储蓄-高投资率支持的资本存量扩张正发生趋势性改变,中国“过度工业化、过度出口依赖、过度投资驱动、过度粗放增长”的增长模式难持续,经济潮涌退潮之后,资本回报率下降,大部分企业的盈利将不可避免地开始步入下行区间。

 因此,对于当前企业利润大幅下滑的困境,政策着力点绝对不是一味的放松货币或是再继续扩大投资,而是应该突出结构调整。考虑到当前经济面临的主要问题是企业利润下滑以及投资需求疲软,减税可能是比货币放松对于企业盈利更为有效的政策工具。 不过,当前国家在减税方面,其但领域仍偏窄且规模较小。从财政实力看,尽管今年以来财政收入缩水,但仍有很大的空间大力推进结构性减税,可考虑进一步降低增值税税负、进一步降低企业所得税,真正使企业整体税负降下来。

此外,需要加快淘汰一部分落后生产和落后产能,促进行业结构调整优化和整体竞争力的提升,在低谷中为下一轮发展夯实基础。同时,要努力稳定萎缩的市场需求,使行业先进生产能力能够生存。

而对于企业而言,更需“苦练内功”,在市场倒逼下,加快企业技术和产品结构转型升级的步伐。加快从价值链的低端逐步走向中高端,通过优胜劣汰做大做强一批企业,提高产业集中度和竞争力,需要加快结构调整来提高中国的全要素生产率。


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